Investir em REITs (Real Estate Investment Trusts) através de BDRs tem se tornado cada vez mais popular entre investidores brasileiros que buscam diversificação internacional no setor imobiliário. No entanto, a tributação desses ativos é significativamente diferente dos Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs) brasileiros. Neste guia completo, você entenderá todas as regras tributárias aplicáveis aos BDRs de REITs em 2025.
O Que São BDRs de REITs?
BDRs (Brazilian Depositary Receipts) são certificados negociados na B3 que representam ações de empresas estrangeiras. Quando aplicados a REITs, permitem que investidores brasileiros acessem fundos imobiliários americanos sem necessidade de abrir conta no exterior.
REITs vs FIIs: Estrutura Básica
| Característica | REITs (EUA) | FIIs (Brasil) |
| Estrutura Jurídica | Empresa listada em bolsa | Fundo de investimento |
| Distribuição Mínima | 90% do lucro tributável | 95% do lucro de caixa |
| Alavancagem | Permitida via empréstimos bancários | Limitada (via securitização) |
| Mercado | US$ 1,4 trilhão | R$ 285 milhões (volume diário) |
Tributação sobre Dividendos: A Grande Diferença
FIIs: Isenção Total para Pessoa Física
Os FIIs brasileiros oferecem isenção completa de Imposto de Renda sobre dividendos para pessoas físicas, desde que:
- O fundo tenha mais de 50 cotistas
- As cotas sejam negociadas em bolsa ou mercado de balcão organizado
- O investidor possua menos de 10% das cotas do fundo
Importante: Em junho de 2025, foi publicada a MP nº 1.303/2025 prevendo tributação de 5% sobre dividendos de FIIs para cotas emitidas a partir de 2026. Cotas adquiridas até 31/12/2025 mantêm isenção indefinidamente.
BDRs de REITs: Tributação em Cascata
A tributação de dividendos de BDRs de REITs é bem mais complexa e onerosa:
1ª Camada: Retenção nos Estados Unidos
- Alíquota: 30% retida na fonte pelo governo americano
- Aplicável a todos os dividendos pagos por empresas americanas a investidores estrangeiros
- Desconto automático antes do pagamento
2ª Camada: Taxa da Instituição Depositária
- Alíquota: 3% a 5% sobre o valor dos dividendos
- Cobrada pelo banco depositário brasileiro (B3, Itaú, Bradesco, etc.)
- Varia conforme a instituição
3ª Camada: IOF sobre Conversão Cambial
- Alíquota: 0,38% sobre a operação de câmbio
- Incide na conversão de dólares para reais
4ª Camada: Imposto de Renda no Brasil (Carnê-Leão)
- Tributação pela tabela progressiva mensal (0% a 27,5%)
- Necessário apenas se o total de dividendos recebidos no mês exceder R$ 1.903,98
- Pagamento via DARF (código 0190) até o último dia útil do mês seguinte
Acordo de Bitributação Brasil-EUA: Graças ao acordo de reciprocidade tributária entre Brasil e Estados Unidos, o imposto de 30% retido nos EUA pode ser compensado com o IR devido no Brasil. Na prática, como 30% > 27,5% (alíquota máxima brasileira), o investidor geralmente não precisará pagar IR adicional no Brasil sobre dividendos.
Exemplo Prático: Quanto Você Realmente Recebe?
Cenário: REIT distribui US$ 100 em dividendos
| Etapa | Descrição | Valor Descontado | Saldo Remanescente |
| Valor Original | Dividendo pago pelo REIT | – | US$ 100,00 |
| 1. IR nos EUA | 30% retido na fonte | -US$ 30,00 | US$ 70,00 |
| 2. Taxa Depositária | 4% sobre dividendo bruto | -US$ 4,00 | US$ 66,00 |
| 3. IOF | 0,38% sobre conversão | -US$ 0,25 | US$ 65,75 |
| 4. Conversão | Dólar a R$ 5,00 | – | R$ 328,75 |
Resultado Final: De US$ 100 distribuídos, você recebe aproximadamente R$ 328,75 (equivalente a US$ 65,75 ou 65,75% do valor original).
Tributação sobre Ganho de Capital
Venda de Cotas de FIIs
Alíquota única: 20% sobre o lucro líquido
- Não há isenção para vendas mensais
- Pagamento via DARF até o último dia útil do mês seguinte
- Código da DARF: 6015
- Permite compensação de prejuízos anteriores com FIIs
Cálculo:
Lucro = Preço de Venda – Preço Médio de Compra – Custos (corretagem + taxas)
IR = Lucro × 20%
Venda de BDRs de REITs
Alíquotas:
- Operações comuns (swing trade): 15% sobre o lucro
- Day trade: 20% sobre o lucro
- Sem isenção: Diferente das ações brasileiras, não há isenção para vendas abaixo de R$ 20 mil/mês
Retenção na fonte:
- 0,005% retido automaticamente pela B3 no momento da venda (“imposto dedo-duro”)
- Serve para informar à Receita Federal sobre a operação
Cálculo:
Lucro = Preço de Venda – Preço Médio de Compra – Custos Operacionais
IR = Lucro × 15% (ou 20% se day trade)
DARF = IR – Valor Retido na Fonte
Código da DARF: 6015 (mesmo código dos FIIs)
Comparativo Tributário Completo: BDRs de REITs vs FIIs
| Item | BDRs de REITs | FIIs (Cotas até 31/12/2025) |
| Dividendos – IR | 30% (EUA) + até 27,5% (BR) c/ compensação | Isento |
| Dividendos – Taxas | 3% a 5% (depositária) + 0,38% (IOF) | Nenhuma |
| Rendimento Líquido | ~65-66% do dividendo bruto | 100% do dividendo |
| Ganho de Capital | 15% (swing trade) / 20% (day trade) | 20% |
| Isenção Mensal | Não há | Não há |
| Compensação de Prejuízos | Sim (com outros BDRs e ações) | Sim (com outros FIIs) |
| Declaração | Obrigatória para compras ≥ R$ 1.000 | Obrigatória para vendas > R$ 40 mil/ano |
| Complexidade | Alta | Média |
Custos Operacionais Adicionais
BDRs de REITs
- Corretagem: Varia por corretora (muitas oferecem taxa zero)
- Emolumentos B3: Taxa obrigatória da bolsa
- Taxa de custódia: Algumas corretoras cobram taxa mensal
- Spread cambial: Impacto da oscilação do dólar
FIIs
- Corretagem: Varia por corretora (muitas oferecem taxa zero)
- Emolumentos B3: Taxa obrigatória da bolsa
- Taxa de custódia: Algumas corretoras cobram taxa mensal
- Taxa de administração: Já descontada do patrimônio do fundo (0,5% a 2% a.a.)
Quando Vale a Pena Cada Opção?
BDRs de REITs São Mais Vantajosos Quando:
- ✅ Você busca diversificação geográfica e exposição ao mercado americano
- ✅ Quer investir em setores sem equivalente no Brasil (data centers, self-storage, hospitais)
- ✅ Acredita na valorização do dólar a longo prazo
- ✅ Seu foco é ganho de capital mais que renda passiva
- ✅ Já possui uma carteira robusta de FIIs e quer expandir internacionalmente
FIIs São Mais Vantajosos Quando:
- ✅ Seu objetivo principal é renda passiva mensal isenta de IR
- ✅ Prefere simplicidade tributária e menor burocracia
- ✅ Quer maior eficiência fiscal nos dividendos
- ✅ Busca investimentos em moeda nacional (sem risco cambial)
- ✅ Valoriza o mercado local e maior familiaridade com os ativos
Mudanças Legislativas de 2025: Impactos Futuros
PL 1.087/2025 (Em Tramitação no Senado)
O Projeto de Lei aprovado pela Câmara em outubro de 2025 prevê:
1. Tributação de Dividendos Acima de R$ 50 mil/mês
- Alíquota de 10% na fonte para dividendos de empresas brasileiras
- Não se aplica a REITs americanos (que continuam com retenção de 30% nos EUA)
2. Imposto de Renda Mínimo Progressivo
- Até 10% sobre rendimentos anuais superiores a R$ 600 mil
- Vigência prevista: janeiro de 2026
- Pode impactar investidores de alta renda com carteiras mistas
3. MP nº 1.303/2025 – FIIs e Fiagros
- Tributação de 5% sobre dividendos de cotas emitidas após 01/01/2026
- Cotas emitidas até 31/12/2025 mantêm isenção permanente
- Redução de IR sobre ganho de capital de FIIs de 20% para 17,5%
Estratégia para 2025
Para investidores que valorizam a isenção de IR nos FIIs:
- Considere adquirir cotas de FIIs até 31/12/2025 para garantir isenção permanente
- Avalie rebalanceamento de carteira considerando as novas regras
- BDRs de REITs não são afetados por essas mudanças
Como Declarar no Imposto de Renda 2026
Declaração de Posição (Bens e Direitos)
BDRs de REITs:
- Ficha: Bens e Direitos
- Grupo: 04 – Aplicações e Investimentos
- Código: 04 – Ativos negociados em Bolsa no Brasil
- Discriminação: Quantidade, ticker, nome da empresa, corretora e CNPJ
- Informar valor de custo médio de aquisição
FIIs:
- Ficha: Bens e Direitos
- Grupo: 07 – Fundos
- Código específico para FIIs
- Discriminação: Quantidade de cotas, nome do fundo, CNPJ, corretora
Declaração de Dividendos
BDRs de REITs:
- Ficha: Rendimentos Tributáveis Recebidos de PF/Exterior
- Informar valores mensais via Carnê-Leão (se > R$ 1.903,98/mês)
- Possibilidade de importar dados do Carnê-Leão
- Deduzir IR retido no exterior na ficha “Imposto Pago/Retido”
FIIs (cotas até 31/12/2025):
- Ficha: Rendimentos Isentos e Não Tributáveis
- Código: 99 – Outros
- Informar valor total recebido no ano
Declaração de Ganho de Capital
Ambos:
- Ficha: Renda Variável
- Informar operações mês a mês
- Apurar lucros/prejuízos
- Demonstrar pagamento de DARF
Ferramentas e Recursos Úteis
Calculadoras e Programas
- ReVar (Receita Federal + B3): Calculadora automática de tributos sobre renda variável disponível desde 2025
- Sicalc: Sistema de Cálculo de Acréscimos Legais da Receita Federal
- GCAP: Programa de Apuração de Ganhos de Capital
Documentos Necessários
- Notas de corretagem
- Informes de rendimentos da corretora
- Comunicados ao mercado dos BDRs (para dividendos)
- Extratos mensais de movimentação
- Comprovantes de pagamento de DARF
Perguntas Frequentes
1. Posso compensar prejuízos de BDRs com lucros de FIIs? Não. BDRs são compensados com outros ativos de renda variável (ações, outros BDRs), enquanto FIIs só podem ser compensados entre si.
2. A taxa da instituição depositária é dedutível do IR? Embora não haja orientação oficial clara da Receita Federal, é recomendável declarar o valor líquido recebido (após a taxa), pois esse valor não chegou ao seu bolso.
3. Preciso declarar BDRs se não vendi nada? Sim, se você adquiriu R$ 1.000 ou mais em BDRs durante o ano, mesmo sem vender, deve declarar na ficha de Bens e Direitos.
4. Como saber quanto foi retido de IR nos EUA? Verifique os comunicados ao mercado da empresa ou consulte os informes de rendimentos fornecidos pela sua corretora.
5. Vale a pena investir em BDRs de REITs considerando a tributação pesada? Depende dos seus objetivos. Se busca diversificação internacional e acredita na valorização do dólar, pode compensar. Para foco em renda passiva mensal, FIIs são mais eficientes.
Conclusão
A tributação de BDRs de REITs é significativamente mais complexa e onerosa comparada aos FIIs brasileiros, especialmente no que diz respeito aos dividendos. Enquanto os FIIs (cotas emitidas até 31/12/2025) oferecem isenção total de IR sobre dividendos, os BDRs de REITs têm múltiplas camadas de tributação que reduzem o rendimento líquido para aproximadamente 65-66% do valor distribuído.
Pontos-Chave:
- Dividendos de FIIs: 100% isentos para pessoa física (cotas até 31/12/2025)
- Dividendos de BDRs de REITs: ~34-35% retidos entre IR, taxas e IOF
- Ganho de capital: Similar, mas BDRs (15%) ligeiramente mais vantajosos que FIIs (20%)
- Complexidade: BDRs exigem maior controle tributário e conhecimento
A escolha entre BDRs de REITs e FIIs deve considerar não apenas a tributação, mas também seus objetivos de investimento, perfil de risco, necessidade de diversificação geográfica e estratégia de longo prazo. Para uma carteira diversificada e otimizada, muitos investidores optam por combinar ambos, aproveitando a eficiência tributária dos FIIs para renda passiva e os BDRs de REITs para exposição internacional.
Lembre-se: Este artigo tem caráter educacional. Para decisões específicas sobre sua situação tributária, consulte sempre um contador ou especialista em planejamento tributário.
Última atualização: Outubro 2025 | Informações baseadas na legislação vigente e pesquisas atualizadas